行情回顾
本月国内强麦总体表现较为疲弱，期价呈现震荡下跌态势，近月合约明显弱于远月合约。主力合约WS909本月下跌了25元/吨，跌幅为1.16%，目前价格为2122元/吨。本月强麦期价下跌主要因为国内小麦受旱后生长良好，国内小麦供需宽松格局让小麦期价持续承压。国内强麦期价走势与CBOT小麦本月出现的冲高回落走势不同，保持较强的独立性。因为国内小麦自给自足的状况决定其与国际小麦价格走势联动性不强。
一、基本面分析
1、全球小麦期末库存创新高
全球小麦供需总体保持宽松格局。3月份USDA报告2008/09年度全球小麦产量上调160万吨，达创纪录的6.844亿吨。主要是澳大利亚小麦产量上调140万吨，因收获面积增加和单产高于预期。而世界小麦消费量却下调370万吨，主要是俄罗斯预期饲用消费量和美国预期食用消费量的下滑。这样，全球期末库存被上调590万吨，其中主要是俄罗斯、美国、伊朗和中国的库存增加。世界期末库存达1.559亿吨，为六年来最高值。这样的供求格局将使2009年全球小麦价格承压。
2、中国小麦供需依然宽松
国内小麦产量预估相对较为乐观，对小麦市场较为利空。根据国家相关部门预测，2009年中国小麦播种面积为2401万公顷，较上年2390万公顷增长11万公顷。预计2009年小麦产量为11100万吨，较上年的11250万吨降低150万吨，降幅1.3%。主要是因为冬小麦产区在返青前出现了严重干旱，影响了小麦的正常生育，对单产形成不利影响。但目前预估的减产水平比市场早期预期的要低很多，因此对价格形成打压。未来几个月，将根据天气条件和小麦生长状况对单产和产量进行调整。
而根据USDA3月份报告的中国小麦供需平衡表来看，中国08/09年度小麦产量维持不变，为1.13亿吨，稍高于国内预测。同时，国内总消费也维持1.07亿吨不变。其他数据基本也维持上月数值，唯出口量从150万吨下调至75万吨。特别注意的是期末库存上调了115万吨至4631万吨。整个报告充分说明国内小麦供求宽松，不利于价格上涨。
3、目前国内小麦长势良好
08/09年度小麦在经历了返青前的大旱之后，目前生长良好，没有出现前期市场担心的“倒春寒”。我国农历立春已过，清明节气将至，国内气温将出现回升。我国北方冬小麦已陆续进入拔节生长期，随着气温升高，麦田耗水量增加。现在墒情较好的麦田，小麦健壮生长，苗情长势好于往年。随着冬小麦需水量逐渐增加，各地正在根据天气变化与土壤墒情，加强小麦田间水肥管理，促进苗情转化升级，使得今年小麦有望再获丰收。也因为受天气影响，强麦价格本月也表现为一路震荡下跌。但随着小麦生长期各阶段的推移，将需要更多的水分，因此后市天气因素仍是影响行情的重要因素。
4、国家政策稳定小麦价格
国家继续实施惠农政策，保障粮食价格稳定。2009年中央一号文件指出要继续增加农业补贴的政策，稳定粮食价格，保障农民利益。而且今年两会国家再次强调对农业进行政策支持，表明政策要提高粮食最低收购价，加大对农民的直补力度，加快农业基础设施建设。政府历年大量收储，大量的粮源都在国家手中。2009年“政策市”仍是国内粮食市场的主要特征。国家政策这对整个粮食市场的起到积极稳定的作用，价格深幅下跌可能性不大。
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